“莎头组合”首次回应

由此可见，莎头首次我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

在金融危机时，组合如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。后来当其中一些国家（如希腊、莎头首次意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，组合它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。货币如何进入经济的过程非常重要，莎头首次就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。由此可见，组合我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，莎头首次这就从国家层面实施了股转债。有意思的是，组合从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，组合货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

摘要：莎头首次当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

组合本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，莎头首次需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

本书探寻货币本质，组合为货币理论和国际金融构建了一个新的、组合基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。与之相类似的是，莎头首次有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

基于我们提出的新微观基础，组合宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，组合由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。帕特里克·博尔顿、莎头首次黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。